5月，全球实物黄金ETF1继续保持正向需求，实现连续第三个月流入。本月早些时候，金价的强劲涨势激发了投资者对黄金ETF的兴趣，5月底则随着金价的回落而有所回吐。此外，此外，我们认为美国债务上限谈判和投资者对银行业系统性危机的持续担忧也促使投资者纷纷寻求避险资产，本月早些时候，金价的强劲涨势激发了投资者对黄金ETF的兴趣，5月底则随着金价的回落而有所回吐。此外，我们认为美国债务上限谈判和投资者对银行业系统性危机的持续担忧也促使投资者纷纷寻求避险资产，从而推动了5月份黄金ETF的正向需求。

截至5月底，全球黄金ETF总持仓达到3478吨，较上月增加19吨。然而，由于本月金价较4月有所下跌，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）也小幅下降0.4%至2200亿美元。即便如此，5月流入量仍促使年初至今全球黄金ETF基金共流入约合10亿美元，相当于增持6吨。

区域亮点

5月，除欧洲外，全球几乎所有区域的黄金ETF基金持仓吨数均为正值。但由于本月欧洲金价走强，欧洲地区黄金ETF基金仍实现了正向的流量价值。



北美黄金ETF已连续三个月实现净流入，5月增持约合14亿美元。除以上提到的推动因素外，主要黄金ETF基金期权到期前金价的显著反弹也可能是促成净流入的另一因素，因为期权到期日当天有大量黄金ETF流入。1月至5月，北美基金累计净流入约合32亿美元（+47吨），领衔了全球黄金ETF的流入。



截至5月底，欧洲黄金ETF基金实现正向流入（+2.28亿美元），但黄金持仓吨数却有所下降（-2吨）；这种差异产生的主要原因在于瑞士和德国的外汇对冲产品机制。由美国债务上限不确定性而引发的货币波动是主要推手。本月黄金ETF基金流入主要集中在英国和法国(如下图)。欧洲居高不下的通胀压力对投资者发出明确提醒：该区域各央行还将持续加息。2023年截至目前，这一直是抑制欧洲地区黄金ETF需求的重要因素。7年初至今，欧洲基金流出约合24亿美元，远超其他地区，其中英国和德国的基金流出量位居前二。

截至5月底，全球黄金ETF总持仓达到3478吨，较上月增加19吨。然而，由于本月金价较4月有所下跌，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）也小幅下降0.4%至2200亿美元。即便如此，5月流入量仍促使年初至今全球黄金ETF基金共流入约合10亿美元，相当于增持6吨。

区域亮点

5月，除欧洲外，全球几乎所有区域的黄金ETF基金持仓吨数均为正值。但由于本月欧洲金价走强，欧洲地区黄金ETF基金仍实现了正向的流量价值。



北美黄金ETF已连续三个月实现净流入，5月增持约合14亿美元。除以上提到的推动因素外，主要黄金ETF基金期权到期前金价的显著反弹也可能是促成净流入的另一因素，因为期权到期日当天有大量黄金ETF流入。1月至5月，北美基金累计净流入约合32亿美元（+47吨），领衔了全球黄金ETF的流入。



截至5月底，欧洲黄金ETF基金实现正向流入（+2.28亿美元），但黄金持仓吨数却有所下降（-2吨）；这种差异产生的主要原因在于瑞士和德国的外汇对冲产品机制。由美国债务上限不确定性而引发的货币波动是主要推手。本月黄金ETF基金流入主要集中在英国和法国(如下图)。欧洲居高不下的通胀压力对投资者发出明确提醒：该区域各央行还将持续加息。2023年截至目前，这一直是抑制欧洲地区黄金ETF需求的重要因素。7年初至今，欧洲基金流出约合24亿美元，远超其他地区，其中英国和德国的基金流出量位居前二。