从电话听筒中听到的事情，几乎令人不敢相信。听筒彼端是南达科他州一位仁兄，我们所谈的是长期操作系统的事情。那位老兄抱怨，1985整个年，他老是在芝加哥谷物市场一而再，再而三惨遭“上套下轧”。

“我当然希望 1986 年谷物市场有一些好的趋势出现，”他滔滔不绝地说，“因为我已经受够了这个要命、没趋势的市场。”要命，没有趋势，我口中喃喃念着，他怎么好意思说这种话？

1985 年几乎一整年，谷物市场一路跌个不停―――玉米从四月的 2.85 跌到九月的 2.20。小麦从三月的 3.60 跌到 七 月的 2.75―――那相当于每手 4250 美元。最后是黄豆，叫芝加哥注意黄豆动向的人跌眼镜，因为它几乎是从 1984 年 6 月就开始节节下滑，没有停过（见图 9-1）。事实上，有些精明的系统操作者，在 1984 年 6 月 11 日下午就注意到十分清楚的卖出讯号，因为放空黄豆，可坐收 12000 美元的未平仓利润（每口）。到了 1985 年 12 月 16 日终于平仓出场时，利润是 10500 美元。

（1984 年年中黄豆在 9.00 处反弹失败后，就一直处于大空头市场。你能想象竟然有位操作员说 1985 年的市场根本没有趋势？它就跟你看过的所有典型的下跌走势完全一样。精明的仓位操作者，在明显的空头市场中，一定会放空，而赚到很多的利润。）

南达科他那位老兄真正的意思―――也许他根本不知道―――是希望谷物市场上扬，同时引导他的信心上升，好让他做多，赚些钱。

你是不是注意过，一般振作者说某市场“不错”时，其实他的意思是说市场上涨，而他也正好做多？当他说市场“很糟”时，其实他的意思是说市场下跌，而他正好不幸做多。似乎不管市场走势如何，反正他就是做多，可是在明眼人都知道的空头市场里，他却套牢在赔钱的仓位里，欲哭无泪。

我想，人的天性总是希望见到价格或价值节节高攀，而不是一路下滑。我们一直以为不论对整个经济还是对个人来说，通货膨胀都是件很健康而且很好的事情。毕竟， 谁愿意今年赚的钱比去年少？谁愿意自己的房子、财产、事业今年的价值不如去年？如果有人想从价格或经济价值下跌的情势中大捞一笔，可能会被人骂为大逆不道。

可是姑且不论政治或经济，千古不易的一个真理是：市场确实有一半左右的时间是在下跌，而且“滑得比飞得还快”，有经验和成功的操作者知道，下跌走势的市场要比上涨的市场，赚钱更稳而且更快。

一般投机客要抓住显著的下跌走势，而且要能在某种程度内经常抓住，一个重大的障碍，就是他对任何市场天生就有一种看多的心理。即使趋势是很明显地下跌，好些投机客还是固执地寄望价格终会反弹，或者讲明些，他们以为自己能够抓住反转点，大赚一笔。这种投机方式， 以前是很昂贵的做法，将来依然一样昂贵。

想要有所成就的投机客，不应该有这种主观和一厢情愿的想法，而应该运用客观和可行的方式去操作。这种方式可能是他自己创造的某些东西、他订的服务或市场通讯，或者是自动化交易系统。可是，有了可行的方法或系统之后，并不能保证财源就会自动滚滚而来―――－使用的时候，应该照它原来的目的去用，前后一致，而且要严守纪律。这表示，你的方法或系统发出的所有讯号，你都要遵行， 而不是只看到“买进”的讯号，或能证实自己个人的偏见没错的信号，才照着去做。

我曾写过一篇文章，讨论操作者一面倒，偏爱多头市场的现象。许多人写信告诉我，这种特殊的市场偏好主要是投机大众采用的方法，有经验的操作者也会下注在空头，对空头市场则会用比较务实的态度面对。

我们很难证实两种看法何者正确。你要用什么方法去叫一大堆专业操作者或分析师透露他们真正的市场仓位？不过，《华尔街日报》半年一次调查二十位知名商品专家的意见时，每年可以窥出真实的情形两次。这项调查里面包含未来六个月内的买进和卖出建议：第一个选择给三分，第二个选择给二分，第三个选择给一分。